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周四2019年6月6日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-6-5 15:10| 發布者: adminpxl| 查看: 1737| 評論: 0

摘要: 周四2019年6月6日最具有爆發力的十大金股(名單):生益科技、中公教育、歐普康視、中設集團、用友網絡、白云機場、萬里揚、欣旺達、黃山旅游、萬科A。 ...
生益科技調研跟蹤點評:整體穩健細經營,雙輪發力帶增長
生益科技(600183)

主體穩健,淡季不淡

公司傳統業務保持穩健態勢,產品價格和原材料價格都略有波動,但基本平穩。通信行業訂單景氣度相對較好,對整體營收和業績穩中有升奠定基礎。

雙輪驅動之一PCB業務仍然優秀

公司子公司生益科技歷史上就是華為中興的PCB供應商,且產品偏向中高端,公司受5G發展的影響,在產品訂單結構上有了進一步中高端化的變化,營收規模增長且毛利率提升,加上原有產能利用率的逐步滿產,呈現量價齊升的態勢,成為公司保持增長的雙輪之一。

雙輪驅動之二高頻CCL開花結果

公司是國內目前唯一能同時供應PTFE和碳氫材料CCL的廠商,產品質量穩定的口碑加上5G國產材料應用的需求上升原因,公司無疑將成為高頻產品的主力供應商之一。公司后續產能的儲備充足,后續有望隨著5G需求的增長而放量。高頻產品本身就屬于高毛利產品,形成大批量出貨后,也將成為公司保持增長的雙輪之一。

盈利預測及估值

我們認為公司將迎來穩定增長時期。預計2019-2021年公司將分別實現營收136億、155億、177億,凈利潤11.62億、14.73億、17.37億,攤薄后EPS0.55元、0.70元、0.82元,對應PE為26倍、21倍、18倍,具有長期配置價值,維持“買入”評級。

風險提示:原材料上漲過快而大幅超過公司產品提價幅度;整個產業鏈進入連續降價周期;新產品不達預期;新產能不達預期。

中公教育(002607)職業教育絕對龍頭,協議班模式打開高盈利增長
投資要點:

借殼上市成功,成為A股市值最大且最純正的教育培訓公司。中公教育2018年借殼亞夏汽車成功,登錄資本市場,是A股迄今為止唯一借殼成功的教育公司,也是利潤體量最大,業務最純正的教育公司。公司以公務員考試培訓起家,目前業務分為四大板塊:公務員考試、教師資格及招考、綜合面授(考研等)、事業單位招考。公司以線下為主線上為輔,線下面授為連續的集訓模式。2018年公司實現收入62.37億元,同比增長54.7%;實現歸母凈利潤11.53億元,同比增長119.7%,高于業績承諾金額9.3億,業績完成率121%。

全國覆蓋的強渠道+高單價長賬期的協議班,為公司經營的兩大主要特點。1)公司以線下面授為主要商業模式,強大的毛細血管網絡可以提高公司的銷售能力,也可以在多學科復制推廣中體現規模效應。公司截止2018年底覆蓋了319個地級市,共有701個網點,較上年同期增加150個,為國內網點最多的教育培訓機構。2)公司主要區別于其競爭對手的是大量的協議班,即高客單價不過包退的銷售模式。這使得公司可以獲取比競爭對手高的收入和預收款,現金流和周轉大幅提升,同時不過包退的條款也切中更多考生的心態。

公務員考試培訓行業天花板有所萎縮,參培率和市占率為其增長的核心驅動因素。公務員的國考省考均出現不同程度的招聘人數下滑。但由于就業形勢嚴峻,報考人數暫未下滑,并且參培率還在不斷提高,競爭激烈程度有增無減。目前公司在網點和銷售方面均超出競爭對手華圖教育,在雙寡頭的市場中不斷獲取增量份額。

考研和教師資格&招考培訓,為新生增長亮點。新增業務中,考研和教師資格是增長的中堅力量,且行業天花板不斷上行。2019年考研報名人數達到290萬人,同比增長21.8%,增速創下近五年的新高。教師資格考試則受益于2018年下半年對校外培訓機構的嚴監管,要求培訓機構老師必須持證上崗,倒逼考試報名人數和參培率的快速提升。

首次覆蓋,給予買入評級。職業教育中的非學歷培訓,為國家鼓勵且沒有政策風險的賽道。除了以上業務公司還涉及事業單位招聘、醫療公考、會計、IT培訓等。公司為此賽道中的絕對龍頭。其多項業務已經全面超越競爭對手華圖教育。公司依托強大的教學網點渠道、超強的標準化能力,已經證明可以在職業教育不同領域中快速復制。戰略方向上,公司將高校也作為未來的戰略重心,可形成校內校外相互呼應。我們預計公司2019-2021年凈利潤為16.64億、22.75億、26.30億,對應EPS為0.27、0.37、0.43元,對應PE為45倍、33倍、28倍。首次覆蓋,給予買入評級。

風險提示:公務員考試和事業單位招考報名人數大幅下滑。

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