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2019年6月5日晚間重要行業研究匯總(附股)

2019-6-5 15:51| 發布者: adminpxl| 查看: 1690| 評論: 0

摘要: 2019年6月5日晚間重要行業研究匯總(附股):電子元器件:首選仍然是消費電子板塊;休閑服務:關注確定性和估值修復;食品飲料:今世緣國緣主力產品提價;機械行業:天津計劃將津雄城際鐵路納入軌交線網規劃;房地產行 ...
電子元器件:首選仍然是消費電子板塊 關注5股

電子元器件行業分析:2019年5月:眠云機尚在,積步至千里

2019年5月國內市場半導體走勢獨立與行業,海外市場普跌:2019年5月國內A股市場的中信電子元器件行業一級指數下跌7.5%,位列21位,較為疲弱,但是二級指數中半導體指數上漲1.1%,貿易戰科創板主題驅動下走出獨立行情,海外市場包括香港恒生資訊科技指數、費城半導體指數和臺灣資訊科技指數分別下跌14.3%、14.8%和8.1%。

國內出貨量數據單月回升,創新方向乏善可陳:工信部發布的4月數據顯示智能手機的出貨量單月同比有所回升,盡管是一個較為積極的信號,但是單月的數據并不能夠完全反映全局,尤其是在中美貿易爭端越演愈烈的情況下,終端出貨量存在較大不確定性。從先前產業鏈交流和渠道調研預計,蘋果的可穿戴設備、三星的智能手機以及華為的筆記本電腦將會是主要的終端出貨量增長來源,然而在華為采購受限后,其產品的出貨量增長存在疑問。從創新的角度看,各大品牌的春季創新幾乎乏善可陳,攝像頭、屏下指紋、全面屏等是主要的領域趨同。

半導體市場持續調整,二季度難見實質性改善:半導體行業的數據從需求端到供給端仍然延續了市場持續走弱的趨勢,符合之前的預期,臺灣企業的月度營收數據也符合市場狀況。上月我們觀察到4月末的存儲器價格市場出現了反彈的情況,而之后5月份的數據并沒有進一步反彈的狀況,目前較為樂觀的判斷可以仍未見底基本已經實現,回升尚需時日。產業鏈交流情況看,庫存規模的有效減低至少要到三季度來臨。終端市場的疲弱是主要原因,未來仍然需要在5G和Al驅動下的包括智能汽車在內的新需求的推動。

面板市場價格企穩反彈延續,供需關系變化預期值得關注:面板價格方面出現了積極的信號,本月在重大尺寸見底回升的預期下,中小尺寸市場也出現了企穩的跡象,我們認為這一供求關系改善的信號值得持續關注,2019年整體仍然是全面屏的機遇,2020年預計將會迎來OLED的發展快車道。

投資建議:整體對于行業市場判斷延續上月,基本面在三季度旺季來臨前難以出現實質性的改善,主題方面自主可控和科創板仍然是核心,但是估值將會成為最主要的羈絆。我們認為整體走勢不會有顯著超出市場整體的機會,疊加海外市場存在下行壓力,對國內A股市場存在潛在的波動性風險,因此維持行業“同步大市-B”的整體評級。關注子行業首選仍然是消費電子板塊,其次包括視頻監控和元器件板塊。個股核心推薦標的包括立訊精密(002475)、安潔科技(002635)、長盈精密( 300115),海康威視(002415)和江海股份(002484)。

風險提示:貿易爭端帶來整體產業鏈影響的不確定性;技術創新與供需的匹配不確定性;高科技企業產業轉型升級過程中面臨的競爭加劇;國產化自主可控的產業政策推出與落地實施不及預期風險

  休閑服務:關注確定性和估值修復 看好5股

休閑服務行業2019年度中期投策略:擁抱核心資產,關注確定性和估值修復

年初至今(5 月 27 日),申萬休閑服務行業上漲 15.64%,跑輸滬深 300指數,跑贏上證綜指,在申萬一級行業中排名第 21 位。 2-4 月份,宏觀經濟數據回暖,休閑服務作為可選消費估值開始回升,隨著權重股(主要系酒店和免稅)的估值修復以及預期改善,休閑服務行業與大盤漲幅差距縮窄。受貿易摩擦影響,近來大盤下行壓力較大,板塊內業績表現亮眼、確定性強、成長性高的質優個股體現出較強的防御性,持續獲得超額收益。

從各個子行業的表現來看,各個子行業情況呈現分化。 2019 年 Q1 收入增速前三名分別為人力資源、免稅和自然景區, Q1 板塊內部分公司存在資產處置收益,因而利潤端我們采用扣非業績指標,扣非凈利潤增速前三名的子行業分別為人力資源、免稅和人工景區。

我們認為休閑服務行業的長期發展來源于三個方面:人均可支配收入提升、消費偏好的變遷和消費渠道的下沉。三個變量都還有很大的挖掘潛力,我們相信休閑服務行業還有很大的上升空間。

免稅板塊: 長期來看公司的成長性來源于:強壟斷性+規模效應+我國消費回流的巨大潛力+免稅渠道的滲透率提升。短期內的股價驅動將更多的來源于免稅利好政策以及新店拓展。

人力資源: 中長期來看,人力資源板塊的成長性來自靈活用工業務的滲透率提高和龍頭公司集中度的提升。短期內股價主要受業績驅動,取得大客戶訂單或外延并購將提升市場對于公司業績的預期。

人工景區: 長期來看,人工景區將整體受益于休閑度假游的興盛。 短期來看,股價催化劑主要為新項目的落地。 公司目前即將迎來第二輪擴張的業績釋放期,估值中樞有望上移。

【配置建議】

關注確定性+估值修復。我們重點推薦 1)行業空間大、賽道良好、業績確定性較高的龍頭公司:科銳國際、中國國旅; 2)前期超跌,存在估值修復和業績邊際改善的公司:休閑游龍頭公司宋城演藝、酒店板塊龍頭首旅酒店、錦江股份等。

【風險提示】

行業重大政策變化;

宏觀經濟持續低迷;

地緣政治風險;

  食品飲料:今世緣國緣主力產品提價 關注7股

食品飲料行業周報:今世緣國緣主力產品提價

板塊表現: 本周( 5 月 27 日-6 月 2 日)滬深 300 指數漲幅達 1.00%,同期食品飲料 (申萬 )行業指數上漲了1.19%,跑贏指數 0.19 個百分點。

重點公司跟蹤: 今世緣酒業銷售公司于 5 月 29 日下發通知,自 2019 年 6 月 25 日起,國緣品牌部分主導產品出廠價統一上調,同步調整終端供貨價、零售價及團購價,其中四開國緣上調 30 元/瓶;對開國緣上調 20/瓶。 公司旗下有國緣/今世緣/高溝三大品牌,其中國緣為主力品牌,主要覆蓋中高端價格帶。此次調價的四開國緣為公司主力大單品,收入占比近 1/2,對增厚業績有一定作用。 公司18 年營業收入達 37.41 億元,同比增長 26.49%,增速較去年同期提升 10.71 個百分點,歸屬凈利潤 11.51 億元,比上年同期增長 28.45%。由于特 A 類( 300 元)以上中高檔產品占比提升,公司毛利率提升 1.16 個百分點。 19 年1 季度,公司實現營收 19.54 億元,同比增長 31.12%,歸屬凈利潤 6.41 億,同比增長 26%。 公司目前著力突破省外市場,加速全國化進程,已成立 6 個大區,下設營銷中心,分產品分區域開發管理。在外省與多家大商合作,發揮強力的流通渠道作用,以提升市場份額為主要目標,有望實現收入的較快增長。

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