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發改委連續召開會議 稀土產業或有進一步政策推動(概念股)

2019-6-10 07:13| 發布者: adminpxl| 查看: 1378| 評論: 0

摘要:   近日國家發改委就稀土產業問題接連召開了三次會議。會議對象分別是行業專家、稀土企業和產地主管部門,涉及主要問題有稀土環保、稀土黑色產業鏈、稀土集約化和高端化發展等。  針對一個行業,如此密集的動作與 ...
  近日國家發改委就稀土產業問題接連召開了三次會議。會議對象分別是行業專家、稀土企業和產地主管部門,涉及主要問題有稀土環保、稀土黑色產業鏈、稀土集約化和高端化發展等。

  針對一個行業,如此密集的動作與表態,實不多見。業內人士認為,稀土產業將會有進一步的政策推動,環保檢查、指標核查和戰略收儲等一系列政策會密集發布,推動實現稀土產業結構合理、科技水平先進、資源有效保護、生產運行有序的行業發展格局,切實發揮好稀土作為戰略資源的特殊價值。

  A股相關概念股包括盛和資源、廣晟有色、北方稀土、五礦稀土等。

【2018-11-05】盛和資源(600392)2018年三季報點評:稀土穩中向好 鈦鋯景氣延續
    2018Q1-3實現歸母凈利潤3.38億元,同比下降15.16%
    10月25日公司發布三季度報,2018Q1-3實現營收53.17億元,同比增長33.79%;歸母凈利潤3.38億元,同比下降15.16%,略低于預期,其主要原因是今年稀土價格運行趨勢弱于預期,且管理費用受下屬公司人工成本增加同比增長40.95%。營收增長主要源于稀土和鋯鈦的主要商品銷售數量增長。為提振市場信心,公司擬以自籌資金(不超過1.88億元)回購不超過公司總股本1%的股份。公司受益于MoutainPass項目及18年稀土配額提高;子公司文盛新材受益于鈦鋯漲價周期。公司實現“稀土-鋯鈦”雙輪驅動,預計18-20年EPS分別為0.33/0.40/0.46元,“增持”評級。
    布局稀土全產業鏈,MountainPass貢獻新增長點
    17年公司通過參股Mountain Pass礦山且獲得該礦包銷權等方式,整合國內外資源,已形成完整的稀土產業鏈。目前Mountain Pass項目處于試產階段且生產穩定,進一步保障公司原料供應,并將成為公司稀土業務重要增量來源。18年全國第二批稀土礦開采總量指標已下達,18年第一批配額增速達40%,第二批增速有所回調;18年度全國稀土礦(稀土氧化物REO)開采總量控制指標為12萬噸,較17提高1.5萬噸,公司的稀土開采和冶煉配額預計將受益提升,利好收益。此外公司通過加強內部管控節約成本,并開發新型礦山開采和冶煉技術提高生產效率,同時降低經營風險。
    Q3稀土價格小幅震蕩運行,預計Q4需求旺季帶動價格上調
    隨著國家稀土供給側改革推進,白稀土政策性供給不足。根據百川資訊,2018Q1氧化鐠釹小幅上漲6.9%,隨后兩個季度分別回調5%與2.6%,目前稀土價格較年初下降約1.8%,整體運行平穩;稀土價格雖有小幅波動,但尚未形成穩定趨勢;長期看稀土行業供不應求格局已確立,但價格受制于龐大的歷史社會庫存,真正的行業復蘇催化劑是收儲。Q4迎來稀土需求旺季,并受到中美貿易摩擦等多重因素影響,預計Q4價將小幅上調。
    文盛新材:受益于鈦鋯漲價,穩定原料來源、新品項目穩步推進
    文盛新材是國內最大鋯英砂廠商,具備年產75萬噸鋯英砂、鈦精礦和金紅石產能。2018Q1-3鋯鈦行業維持高景氣,受益于此,海南文盛完成鋯英砂、鈦精礦、金紅石、獨居石等產品銷量和售價提升,毛利率有所提高。新增搖床、濕式強磁選等設備,提高生產能力和產品質量。募投項目“年產5萬噸莫來石”和“年產2萬噸陶瓷纖維制品”,目前已處于技術研發、經濟可行性詳細研究論證及工藝設計階段等前期準備階段。
    “稀土-鋯鈦”雙輪驅動,“增持”評級
    我們維持原有預測,預計18-20年營收為65.06/67.85/71.19億元,歸母凈利潤至4.74/5.81/6.48億元,對應PE41/34/30X。參考18年稀土和鋯礦可比龍頭公司朝陽永續一致預期PE均值42X、23X,考慮公司稀土全產業鏈布局及未來海外礦山開采增量、以及鈦鋯新產品拓展預期,給予一定估值溢價,按照18年稀土(凈利潤約2.95億元)48-50X,鈦鋯(凈利潤約1.8億元)26-28X,市值188-198億元,對應目標價10.74-11.28元(前值11.11-11.68元),“增持”評級。
    風險提示:稀土打黑、收儲等力度不及預期;鋯英砂龍頭產能釋放超預期。

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