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2019年6月11日周二券商評級可大膽加倉搶籌9股

2019-6-10 15:13| 發布者: adminpxl| 查看: 11437| 評論: 0

摘要: 2019年6月11日周二各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:長春高新、中航光電、瀘州老窖、宏大爆破、新媒股份、陽泉煤業、廣日股份、南京新百、南山鋁業。 ...


陽泉煤業:無煙煤龍頭企業,關注國企改革

煤種稀缺,無煙煤龍頭企業。公司是稀缺煤種無煙煤的上市龍頭企業,煤炭資源儲備較豐富,目前保有儲量311816萬噸,剩余可采儲量160936萬噸,核定總產能為3730萬噸/年,主要八個在產礦井,一礦、二礦、新景礦、興裕礦和裕泰礦均為無煙煤,開元礦、景福礦和平舒礦為貧瘦煤。公司煤炭主銷往山東、山西和河北等地區,與大型電廠、鋼廠和化工廠形成長期穩定合作關系。

業績增長良好。2016-2018年公司營業收入187、281和327億元,同比增長10.9%、50.3%和16.1%;實現歸母凈利潤4.3、16.4和19.7億元,同比增長430.9%、281.7%和20.5%。2019Q1公司實現營業收入80.89億元,同比增長0.5%,歸母凈利潤5.3億元,同比增長5.7%,保持良好業績增長及較高的盈利水平。量價方面,2016-2018年公司產量3250萬噸、3545萬噸和3854萬噸,市場化大量采購集團及其子公司煤炭后銷量為6282萬噸、6583萬噸、6687萬噸和7128萬噸,產銷量數據持續提升。綜合售價為259、400和437元/噸,銷售成本為203、201、313、353元/噸,噸毛利39、58、87、84元/噸。2019Q1公司銷量1796萬噸(+6%)增長良好,受煤價下降,噸毛利略有下降70元/噸(-6.7%),但銷量較好,公司費用持續優化,總體利潤得到較好增長。

產能置換提升內生增長,中長期關注國企改革集團資產整合。公司內生新增產能中,2019年榆樹坡項目技改完成預計貢獻120萬噸產能,泊里項目(500萬噸項目目前停產)正辦理相關證件,未來幾年將有新增產能持續釋放,帶動內生持續增長。中長期看公司銷售量約50%來源于市場化采購集團煤炭資產銷售,一定程度上拉低公司煤炭業務利潤,公司承諾堅持“成熟一個,收購一個”的原則,未來有望逐步收購集團下屬優質資產,若注入成熟資產將有望顯著提升公司盈利及規模。

盈利預測與投資建議。預計公司2019-2021年歸母凈利潤為19.9、20.1和20.5億元,對應PE為7x,公司PB為0.8x,PB估值低于行業平均,未來有望受益于國企改革集團資產整合,建議積極關注,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:政策風險,行業風險,礦難風險,煤價下行風險。

新媒股份深度報告:確定市場紅利及強產品競爭力共驅高增長

新媒股份:純正的新媒體業務運營龍頭。IPTV及互聯網電視業務是當前公司收入主要來源,基于廣東廣播電視臺授權的稀缺牌照資源,公司與廣東省三大運營商及騰訊視頻保持著最緊密合作關系。公司過去三年業績亮眼,2016/2017/2018/2019Q1收入增速分別為69%/46%/44%/45%,歸母凈利增速分別為73%/118%/87%/91%,ROE(加權)分別為21.19%/21.86%/32.37%/9.82%,業績增速及盈利能力均保持在較高水平。

廣東省內IPTV用戶仍有望保持較快增長。廣東廣播電視臺授權公司獨 家運營廣東IPTV集成播控業務,省內區域壁壘高,是廣東省信息化建設及各項增值服務應用推廣的直接獲益者。截至2018年底,公司IPTV基礎業務用戶數為1,475.04萬戶,滲透率為40.56%(占廣東省家庭戶數),截止2019年2月廣東省寬帶接入用戶達到3,654.7萬戶,50M、100M以上用戶數分別為3,166.5/2,657.5萬戶,占比分別為86.6%/72.7%,廣東省具有較好的信息化基礎及較強的消費能力,預計未來公司IPTV用戶規模仍有望保持較快增速,我們預計2019/2020/2021年IPTV收入(包括增值業務)增速分別為33.93%/28.73%/21.78%。

OTTTV迎行業爆發,付費和廣告有望保持高增長。公司旗下OTTTV主要產品“云視聽極光”在同類產品中各項指標具有明顯領先優勢,將直接獲益于行業增長的紅利。據勾正數據統計,2018年智能電視保有量滲透率為36%,預計2019至2022年分別為41%、46%、49%及53%,仍有較大提升空間。當前市場上普遍采用打通多屏會員體系做法以拉動會員,我們認為在滲透率繼續提升及綁定銷售帶動下,會員規模及收入短期保持較快增速的確定性高。廣告領域,類比在線視頻廣告規模增長情況,我們認為,OTT廣告市場目前仍處于早期階段,未來幾年將進入較快增長階段,勾正數據預計2019年OTT廣告投入規模將翻倍,達129億元。長期來看,OTTTV未來有望成為客廳應用重要入口之一,如何基于客廳場景,提供更多增值性服務、電商、教育、醫療等新的場景應用,進行深度的用戶運營值得期待。我們預計公司2019/2020/2021年互聯網電視業務收入增速分別為81.90%/75.64%/58.93%。

首次覆蓋,給予“買入”評級。公司IPTV業務及OTTTV業務均具有較強規模效應,我們認為未來費用率仍有下降空間,預計公司2019/2020/2021年歸屬凈利分別為3.17/4.50/6.05億元,對應增速分別為54.3%/42.0%/34.5%,對應PE分別為33/23/17倍,考慮到可比公司估值、公司未來幾年的成長性,給予公司2020年30倍PE,目標價為105元。

風險提示:牌照續簽風險;IPTV用戶單價下降;互聯網電視業務市場拓展不及預期;稅收優惠政策變化;次新股股價波動;版權采購攤銷費用影響業績等。

宏大爆破深度報告:民爆業務穩步向上,軍品業務空間較大

省內民爆業務整合基本完畢,民爆產品規模行業居前。公司民爆業務主要包括民爆器材的生產、銷售以及爆破服務。經過多輪行業整合,目前公司及控股子公司的合并炸藥產能25.6萬噸。各條生產線核準產能均在1萬噸以上,其中現場混裝炸藥許可產能13.4萬噸,現場混裝炸藥許可產能比例超過總產能的30%。民爆業務屬于國家管控的行業,隨著供給側改革繼續推進,預計公司的競爭能力不斷增強。

通過制度創新提升礦服板塊的盈利持續性值得關注。公司的礦山服務板塊和民爆板塊有很強的相關性,也是公司深耕多年的主營業務之一,主要包括露天礦山服務以及地下礦山服務兩大方面。展望未來,大宗商品市場緩慢回升,行業整合基本告一段落,預計礦服板塊的盈利能力也會逐步提升。公司也明確指出,2019年集團總部將圍繞提升績效為中心,繼續探索各類激勵機制,激發創業熱情。預計相關領域的機制創新、制度創新仍有可期待之處。

當今世界格局仍在醞釀,軍民融合或是重要的破局著力點。目前的問題在于,國防安全壓力不斷增大,但是國防投入資源條件趨緊。危、機共存,從西方發達國家的經驗看,通過軍民融合發展來凝聚國家意志和全社會力量,統籌安全與發展,引領國家由大向強發展,筑牢本國安全和發展的基石具有重要的戰略意義。

關注HD-1武器系統之余,更應關注公司的制度創新。公司的軍工業務主要集中在明華公司這一平臺,HD-1武器系統的先進性和新穎性已有諸多公開論證。我們想提示投資者,宏大集團提出的“1+N”的戰略布局,明華公司的股權設置,目前現有的四個武器平臺的制度安排都有很多創新,為公司的長期發展打開了想象空間,有理由認為,這是一個合伙創業共享平臺,并且集團也已經為這些子公司的創業發展提供了良好的發展環境,管育結合,風險可控。

盈利預測與投資評級:我們預計公司2019-2021年的營業收入分別為57.21億元、78.80億元和110.37億元,凈利潤分別為2.84億元、4.65億元和7.36億元,EPS分別為0.40元、0.66元和1.04元,當前股價對應PE分別為25X、15X和9X。首次覆蓋,給予“買入”評級。

風險提示:HD-1武器系統存在出口授權受限風險;導彈產品存在試飛和批量生產的不確定風險。


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